近期，全球芯片股走强带动多只跨境科技类ETF受到资金追捧，二市场交易价格持续于基金份额参考净值，出现较溢价。针对这情况，华泰柏瑞、景顺长城等多基金公司密集发布溢价风险提示公告。其中，中韩半体ETF华泰柏瑞5月11日复后涨停河北保温护角专用胶价格，溢价率过20。
业内人士认为，投资者对海外科技资产配置需求盛，叠加QDII额度限制致供给不足，是造成跨境ETF持续溢价的主要原因。随着情绪退潮或套利资金介入，相关ETF的溢价回落风险不容忽视。
部分跨境ETF持续溢价
随着全球芯片股大涨，多只跨境科技类ETF持续呈现溢价。5月10日晚间，华泰柏瑞基金、景顺长城基金、广发基金、国泰基金等多基金公司发布公告，提示旗下部分ETF存在溢价风险。其中，中韩半体ETF华泰柏瑞和纳指科技ETF景顺于5月11日开市起至当日10点半停。
复后，两只ETF继续上涨。截至5月11日收盘，中韩半体ETF华泰柏瑞涨停，纳指科技ETF景顺上涨1.93。
截至5月11日收盘河北保温护角专用胶价格，部分跨境ETF仍然保持较溢价。其中，中韩半体ETF华泰柏瑞溢价率过20，纳指科技ETF景顺的溢价率为17.24。
全球芯片股掀起上涨热潮
上述ETF溢价率持续企，主要源于近期全球芯片股的走强。Choice数据显示，截至5月8日，申万半体指数、中韩半体指数和费城半体指数今年以来涨幅分别达到34、74.6、66.25。
华夏基金表示，2026年季度，国内集成电路产量同比增长24.3，人工智能等新技术的规模化应用为芯片产业开了广阔的内需增长空间，也为国产化提供了坚实的市场支撑。随着技术能持续提升，在全球半体产业链中的影响力稳步增强，国产化正以全链条体系化攻坚的态势，持续向水区进。
对于韩国半体产业，华福证券在近日发布的份研报中表示，据韩国产业通商资源部发布数据，韩国4月出口额为858.9亿美元，同比增长48.0，连续两个月出口额过800亿美元，其中半体贡献主要出口增量。这增长归因于AI服务器投资扩大，带动了对带宽存储器、DDR5、NAND闪存等附加值存储产品的需求激增。
随着近期美股芯片股持续暴涨，万能胶生产厂家多位华尔街知名投资人纷纷发出警告。华尔街知名“大空头”迈克尔·巴里在社交媒体上警告称河北保温护角专用胶价格，当前市场对人工智能的狂热追捧，已开始酷似2000年互联网泡沫破裂前的后阶段。
华尔街另位传奇投资者、GMO联创始人杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）在近期档播客节目中明确警告，当前美股市场的危险程度堪比2000年时期的互联网泡沫阶段。
舟投资创始人凯西·伍德（木头姐）近日对威半体（AMD）、英伟达、台积电等芯片巨头进行位套现。
投资者需警惕溢价回落风险
截至5月10日，中韩半体ETF华泰柏瑞近半年发布了158条溢价风险提示公告，以接近每天条的频率发布风险提示公告，这也说明这只基金产品近半年几乎都处于溢价状态。
沪上位基金分析人士对上证报记者表示，ETF产品中，跨境ETF往往是容易出现溢价的品类，核心原因是受到两大约束。
面，投资者对跨境资产有较大配置需求。当某境外主题（如半体、科技）行情火热时，大量资金会涌入二市场购相关跨境ETF，买盘远大于盘，直接二市场交易价格。另面，QDII额度限制致供给不足。在场外申购额度紧张时，对境外资产有配置需求的投资者只能转向通过场内二市场买入，进步了场内价格，致二市场价格持续被，与基金份额参考净值（IOPV）的偏离度不断扩大。
该人士进步分析，长期来看，二市场价格然向基金净值靠拢。是溢价的出现是情绪的临时集中爆发。当热点退潮、追涨热情冷却，或有新的投资热点出现，资金会逐步流出相关ETF，二市场供求关系反转，交易价格自然会向基金净值回落，溢价随之缩小甚至消失。二是套利机制会持续发挥调节作用。当ETF溢价达到定幅度，投资者会发现套利机会，在市场按申购赎回清单要求的对价申购ETF份额，同时在二市场以较的溢价价格出这些份额，被称为“正向套利”。
“正向套利往往会产生两个关键果：是申购行为增加ETF总份额，二是出行为增加二市场供给。随着供给增加，二市场交易价格会被逐步拉低，直至溢价被抹平。”该人士称。
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